Mặc dù dịch Covid-19 ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế khi tăng trưởng GDP quý III.2021 giảm âm 6,17% - mức thấp nhất kể từ ngày công bố GDP vào năm 2000, song thị trường chứng khoán lại bùng nổ với nhiều kỷ lục mới. Tính từ thời điểm tháng 9.2021, chỉ số VNIndex tăng 10,5%, nhờ đó thị trường chứng khoán Việt Nam trở thành thị trường mang lại tỷ suất sinh lời cao nhất thế giới.
Hiện, Chính phủ đang xây dựng chương trình phục hồi và phát triển kinh tế. Dự kiến, đây sẽ là gói kích thích kinh tế lớn và quy mô nhất từ trước tới nay. Điều này được kỳ vọng sẽ thúc đẩy thị trường chứng khoán phát triển.
Tại cuộc đối thoại, TS. Quách Mạnh Hào, Giảng viên Đại học Lincoln, Vương quốc Anh cho rằng, bối cảnh của gói kích thích hỗ trợ kinh tế lần này khác với những gì đã diễn ra của năm 2009. Nếu như thời điểm 2009 là chuyển từ trạng thái thiếu tiền sang thừa tiền, thanh khoản quá mức dẫn tới sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán ngay lập tức thì ở thời điểm này, tiền trên thị trường đang nhiều và đẩy thị trường đi lên, cho đến khi hoạt động kinh tế khôi phục thì dòng tiền này có thể sẽ được rút bớt ra khỏi thị trường. Trước mắt, tiền sẽ vẫn nằm lại thị trường và sẽ khó có dấu hiệu giảm do nền kinh tế chưa thể khôi phục ngay.
Cũng theo ông Hào, việc kỳ vọng vào gói kích thích kinh tế mới sẽ mang lại tâm lý tích cực cho thị trường, nhưng khó để có thể tăng trưởng như năm 2009.
Cùng chung nhận định, Chủ tịch HĐQT Fiin Group Nguyễn Quang Thuân cho rằng, việc kỳ vọng vào sự bứt phá mạnh mẽ của VNIndex chỉ dựa vào gói hồi phục kinh tế này là khó xảy ra. Bởi lẽ, giai đoạn 2009, thị trường còn nhỏ với hơn 200 mã, vốn hóa khoảng 400.000 tỷ đồng, bằng 1/20 so với hiện nay nên nhiều cổ phiếu tăng bằng lần với 72 mã tăng từ 2 lần trở lên. Tuy nhiên, hiện thị trường đã rất lớn, với hơn 1.700 mã cổ phiếu, quy mô lớn hơn GDP, khả năng tiền thật bơm ra ngoài ít nên “đừng kỳ vọng cổ phiếu sẽ tăng bằng lần trong thời gian tới”, ông Thuân nhận định.
Mặc dù vậy, theo các chuyên gia, vẫn có những ngành được hưởng lợi nhờ gói kích thích kinh tế sắp tới, như xây dựng, vật liệu xây dựng, ngân hàng. Ngoài ra, khi nền kinh tế trong nước và thế giới phục hồi, nhu cầu năng lượng sẽ lớn và đây sẽ là cơ hội cho cổ phiếu ngành này trong 3 - 6 tháng tới.
