Cuộc họp hôm nay có thể là lần tăng lãi suất cuối cùng của Fed?

Các quan chức tài chính Mỹ dự kiến ​​sẽ tăng lãi suất thêm một phần tư điểm (0,25%) nữa khi họ gặp nhau trong cuộc họp ấn định lãi suất tiếp theo vào hôm nay. Tuy nhiên, các chuyên gia cho rằng đây có thể là lần tăng cuối cùng - ít nhất là vào lúc này. Với đà lạm phát đang chậm lại và khả năng xảy ra khủng hoảng tín dụng do hai ngân hàng lớn phá sản đang đe dọa nền kinh tế, các nhà hoạch định chính sách giờ đây có thể sẵn sàng chờ xem liệu họ đã làm đủ chưa. Tổng số lần tăng lãi suất của Fed - mức thắt chặt khổng lồ lên đến 500 điểm cơ bản kể từ tháng 3.2022 - hiện quan trọng hơn bất kỳ lần tăng thêm nào.

Đây có là lần tăng lãi suất cuối cùng?

Các quan chức Fed đã buộc phải tăng lãi suất kể từ tháng 3.2022, phê duyệt 9 lần tăng liên tiếp đối với chi phí đi vay, 4 trong số đó là mức tăng lớn nhất kể từ năm 1994, mà không có bất kỳ sự gián đoạn nào. Kể từ trước cuộc khủng hoảng tài chính, các quan chức Fed đã không tăng lãi suất tại nhiều cuộc họp liên tiếp như vậy.

Các quan chức Fed trong các dự đoán từ tháng 3 đã đưa ra mức lãi suất liên bang cao nhất là 5-5,25%, mức cao nhất kể từ năm 2006 và báo hiệu một đợt tăng thêm 1/4 điểm nữa. Tuy nhiên, lần tăng thứ 10 này có thể là lần cuối cùng trước khi kết thúc chu kỳ tăng lãi suất hiện tại.

Bankrate đã tiến hành cuộc thăm dò Chỉ số kinh tế quý đầu tiên, và 52% các chuyên gia được hỏi cho rằng, lãi suất chuẩn chính của Fed sẽ đạt đỉnh trong phạm vi mục tiêu là 5-5,2%. Và các bên quan sát như FedWatch của CME Group cho biết, chưa bao giờ thấy Fed nâng lãi suất lên trên phạm vi mục tiêu đó.

Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta, Raphael Bostic, cho biết trong một cuộc phỏng vấn vào giữa tháng 4 trên CNBC: “Thêm một động thái nữa là đủ để chúng tôi lùi lại một bước và xem chính sách của chúng tôi đang chảy trong nền kinh tế như thế nào. Một đợt tăng lãi suất nữa và sau đó chúng tôi sẽ tạm dừng “một thời gian”.

Ngay cả Chủ tịch Fed Jerome Powell cũng đưa ra những dự đoán liên quan về một đợt tăng lãi suất nữa trong cuộc họp riêng với các nhà lập pháp vào ngày 29.3, theo Hạ nghị sĩ Kevin Hern, một đảng viên Đảng Cộng hòa từ Oklahoma.

Greg McBride, Giám đốc phân tích tài chính của Bankrate nhận định: “Đây có thể là lần tăng lãi suất cuối cùng của Fed trong một thời gian, nhưng chúng ta sẽ phải chờ xem. Nếu lạm phát vẫn có xu hướng tăng lên, tín dụng thắt chặt hơn - Fed sẽ tiếp tục tăng lãi suất”.

Bị cuốn vào mớ hỗn độn của cuộc khủng hoảng ngân hàng, First Republic Bank đã mất hơn một nửa số tiền gửi của khách hàng (gần 102 tỷ USD). Đó chỉ là một ngân hàng, và căng thẳng tại các công ty khác có thể gây ra khủng hoảng tín dụng thậm chí còn nguy hiểm hơn, McBride nói.

Ông nói: “Nếu các ngân hàng nhận thấy một lượng tiền gửi lớn chảy ra, họ sẽ cần giảm tốc độ cho vay lại. Tín dụng đã được thắt chặt kể từ mùa hè năm ngoái, và nó sẽ tiếp tục thắt chặt nhờ Fed. Cuộc khủng hoảng ngân hàng vào tháng 3 đã đẩy nhanh quá trình đó”.

Tuy nhiên, bảy nhà hoạch định chính sách dự đoán rằng lãi suất có thể cần tăng cao hơn một chút để hạ nhiệt lạm phát. Ba quan chức dự báo lãi suất sẽ tăng lên 5,25-5,5%, ba quan chức khác dự báo lãi suất là 5,5-5,75%, trong khi một quan chức duy nhất dự đoán lãi suất sẽ đạt 5,75-6% - mức cao nhất kể từ năm 2001.

Một số nhà kinh tế trong cuộc thăm dò của Bankrate dự đoán tỷ lệ thậm chí còn cao hơn. 18% nói rằng Fed sẽ phải tăng lãi suất lên 5,25-5,5%, trong khi gần 12% nói rằng Fed sẽ không dừng lại cho đến khi lãi suất đạt 5,5-5,75%.

Trong khi đó, Joe Brusuelas, nhà kinh tế trưởng tại RSM, cho biết: “Sẽ có sự chia rẽ trong nội bộ Fed xung quanh khái niệm chính sách đủ hạn chế. Đừng mong đợi bất cứ điều gì cho thấy dứt khoát họ sẽ dừng lại. Chúng ta sẽ không biết cho đến khi chúng ta được biết”.

Fed sẽ tạm dừng trong bao lâu - nếu có?

Nhưng Chủ tịch Fed Powell sẽ muốn để ngỏ các lựa chọn, đặc biệt nếu lạm phát nóng trở lại hoặc thị trường lao động tăng tốc. Nó đặt ra câu hỏi liệu việc tạm dừng sẽ được ngụ ý hơn là được tuyên bố rõ ràng hay không.

Các quan chức Fed có những cách cụ thể để báo hiệu các động thái tiếp theo của họ cho công chúng. Để gợi ý rằng họ sắp hoàn thành việc tăng lãi suất, các nhà hoạch định chính sách đã loại bỏ một cụm từ chẳng hạn như “các đợt tăng liên tục” trong tuyên bố sau cuộc họp vào tháng trước. Họ đã thay đổi nó thành “một số chính sách bổ sung sẽ được cân nhắc”.

“Cụm từ thay thế đó là nội dung mà toàn bộ cuộc họp chính sách tháng 5 sẽ bắt đầu”, nhà kinh tế trưởng Brusuelas nói. Brusuelas cho biết, một cách diễn đạt mới khả thi có thể gợi ý rằng lãi suất “đủ hạn chế” để đưa lạm phát trở lại mức 2%.

Trong lần tăng lãi suất gần đây nhất của Fed trước cuộc khủng hoảng tài chính, các quan chức của Fed đã lưu ý rằng “mức độ và thời gian của bất kỳ đợt tăng lãi suất bổ sung nào” sẽ phụ thuộc vào triển vọng. Sau đó, khi Fed bắt đầu tăng dần lãi suất khi hệ thống tài chính phục hồi sau cuộc Đại suy thoái, Chủ tịch Janet Yellen nhấn mạnh rằng chính sách “không theo một lộ trình định sẵn” và có thể thay đổi “nếu triển vọng kinh tế thay đổi”.

McBride nói: “Loại ngôn ngữ đó cho thấy không có sự thiên vị nào đối với việc tăng lãi suất trong cuộc họp tiếp theo, nhưng nó giúp họ để ngỏ các lựa chọn cho bất kỳ tình huống nào xảy ra.

Câu hỏi cuối cùng là động thái tiếp theo của Fed có thể là gì, nếu họ quyết định rằng họ đã làm đủ. Giám đốc Fed Powell chắc chắn sẽ nhấn mạnh trong cuộc họp báo sau cuộc họp của Fed rằng các quan chức sẽ không ngần ngại quay lại tăng lãi suất nếu có vẻ như họ cần phải làm giảm tốc nền kinh tế.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư đang hy vọng động thái tiếp theo có thể là cắt giảm lãi suất. Các chuyên gia quan sát cho rằng, Fed sẽ cắt giảm lãi suất 75 điểm cơ bản bắt đầu từ tháng 9 tới. Còn các nhà hoạch định chính sách trong dự báo tháng 3 của họ đã đưa ra mức cắt giảm 100 điểm cơ bản vào cuối năm 2024.

18% các nhà kinh tế trong cuộc khảo sát hàng quý của Bankrate cũng cho biết Fed có thể cắt giảm lãi suất trong năm nay, giảm mạnh so với 38% trong cuộc thăm dò quý IV. Một trong số các chuyên gia tin vào quyết định cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay là Jeffrey Roach, nhà kinh tế trưởng tại LPL Financial. Ông nói: “Họ sẽ có thể tự tin nói rằng, với những con số hỗ trợ, rằng lạm phát đang hạ nhiệt, đồng thời, nền kinh tế nói chung đang chậm lại. Cắt giảm lãi suất có thể là một lựa chọn”.