Thị trường trái phiếu doanh nghiệp kỳ vọng khởi sắc

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp năm 2025 được kỳ vọng sẽ có nhiều khởi sắc nhờ vào các yếu tố nền tảng vững chắc như: đà hồi phục của nền kinh tế, môi trường lãi suất hấp dẫn, triển vọng tích cực của thị trường bất động sản và hành lang pháp lý mới.

Phát hành thành công 5.600 tỷ đồng trong tháng 1

Theo dữ liệu Công ty CP Chứng khoán MB (MBS) vừa công bố, thị trường trái phiếu doanh nghiệp trong tháng 1.2025 ghi nhận 4 đợt phát hành ra công chúng với tổng giá trị phát hành thành công ước đạt gần 5.600 tỷ đồng. Con số này giảm mạnh 93% so với tháng trước và thấp hơn 38% so với cùng kỳ năm ngoái, một phần do ảnh hưởng của kỳ nghỉ Tết Nguyên đán.

Nhìn tổng thể năm 2025, chuyên gia của MBS cho rằng, thị trường trái phiếu doanh nghiệp được kỳ vọng sẽ có nhiều khởi sắc nhờ vào các yếu tố nền tảng vững chắc.

Trước hết, đà tăng trưởng mạnh mẽ của nền kinh tế sẽ tạo động lực cho sự phục hồi của các ngành quan trọng như bất động sản và sản xuất công nghiệp. Theo dự báo, GDP năm 2025 có thể đạt 7,1% - 7,5%, cao hơn năm 2024, nhờ đầu tư công được đẩy mạnh và sản xuất, xuất khẩu phục hồi. Xuất khẩu dự kiến tăng trưởng 9% - 10%, nhờ sự phục hồi của nhu cầu tiêu dùng toàn cầu cùng với nỗ lực mở rộng thị trường và đa dạng hóa danh mục hàng hóa.

Môi trường lãi suất hấp dẫn cũng là yếu tố quan trọng thu hút dòng vốn nhàn rỗi, đồng thời tạo động lực cho doanh nghiệp mở rộng hoạt động sản xuất, kinh doanh. Đến cuối năm 2024, lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng tại các ngân hàng thương mại cổ phần đạt trung bình 5,1%, cao hơn 20 điểm cơ bản so với đầu năm, trong khi lãi suất của các ngân hàng thương mại nhà nước duy trì ở mức 4,7%. Dù lãi suất đầu vào có xu hướng tăng, nhưng theo Ngân hàng Nhà nước, lãi suất cho vay trung bình lại giảm 0,59% so với đầu năm. Điều này đặc biệt rõ nét ở các ngân hàng thương mại cổ phần, khi họ chịu áp lực phải giảm lãi suất đầu ra để thu hút khách hàng. Dự báo trong năm 2025, lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng sẽ duy trì ổn định hoặc chỉ tăng nhẹ, dao động 5% - 5,2%.

traiphieu-16634208375821977493571.jpg
Nguồn: ITN

Bên cạnh đó, triển vọng của thị trường bất động sản năm nay cũng được đánh giá tích cực hơn nhờ quá trình thực thi 3 luật liên quan đến bất động sản. Dự kiến, nguồn cung căn hộ sẽ tăng 25% tại Hà Nội và 30% tại TP. Hồ Chí Minh nhờ các rào cản pháp lý được tháo gỡ. Đồng thời, mặt bằng lãi suất thấp sẽ tiếp tục hỗ trợ thị trường, giảm áp lực tài chính cho cả chủ đầu tư và người mua nhà. Ngoài ra, các doanh nghiệp bất động sản cũng chủ động giảm tỷ trọng nợ vay, giúp cải thiện thanh khoản và ổn định tài chính.

Cuối cùng, chất lượng thị trường chứng khoán và trái phiếu doanh nghiệp cũng được nâng cao nhờ các quy định pháp lý mới. Theo đó, các trái phiếu doanh nghiệp phát hành riêng lẻ sẽ phải đáp ứng các tiêu chuẩn cao hơn về xếp hạng tín nhiệm, tài sản bảo đảm và bảo lãnh thanh toán. Quy định mới cũng yêu cầu các doanh nghiệp công bố thông tin minh bạch hơn, đồng thời siết chặt các điều kiện phát hành đối với doanh nghiệp có rủi ro tài chính cao.

Tâm lý thị trường cải thiện rõ rệt

Trong một báo cáo cũng vừa công bố, Công ty CP Xếp hạng tín nhiệm đầu tư Việt Nam (VIS Rating) cho biết, thị trường trái phiếu doanh nghiệp năm 2024 đã phục hồi mạnh mẽ sau cuộc khủng hoảng năm 2022 - 2023, đánh dấu bằng số trái phiếu chậm trả phát sinh mới giảm mạnh. Thống kê cho thấy có 21 tổ chức phát hành chậm trả lần đầu trong năm 2024, giảm đáng kể so với con số 79 tổ chức phát hành chậm trả trong năm 2023.

Tâm lý thị trường cũng cải thiện rõ rệt, phản ánh qua sự gia tăng tổng giá trị phát hành mới và thanh khoản trên thị trường thứ cấp cũng có nhiều chuyển biến tích cực. Tổng giá trị trái phiếu phát hành trong năm 2024 đạt 472.000 tỷ đồng, tăng gần 40% so với năm 2023. Trong khi đó, 83% lượng trái phiếu chậm trả có tỷ lệ thu hồi nợ gốc dưới 5% so với tổng giá trị. Tỷ lệ tổ chức phát hành có xếp hạng tín nhiệm ở mức "dưới trung bình" hoặc thấp hơn trong năm 2024 là 25%, cải thiện so với mức 34% của năm trước.

Về điều kiện huy động vốn, VIS dự báo tình hình sẽ ổn định trong năm 2025, khi các ngân hàng hiện đang duy trì nguồn vốn huy động và thanh khoản ổn định, đủ khả năng mở rộng cho vay cho doanh nghiệp và cá nhân trong nước. Cùng với đó, nền kinh tế vững mạnh sẽ góp phần cải thiện dòng tiền, khả năng trả nợ và nhu cầu tái cấp vốn. VIS cũng kỳ vọng Luật Chứng khoán (sửa đổi) có hiệu lực từ ngày 1.1.2025 với yêu cầu quản lý chặt chẽ hơn việc phát hành và đầu tư trái phiếu và thúc đẩy việc sử dụng xếp hạng tín nhiệm để đánh giá rủi ro đầu tư sẽ giúp tăng tính minh bạch thị trường và phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp bền vững hơn trong giai đoạn mới.

Ở góc nhìn khác, các chuyên gia tài chính nhìn nhận áp lực đáo hạn trái phiếu vẫn là một thách thức lớn. Trong tháng 1, giá trị trái phiếu doanh nghiệp mua lại trước hạn đạt khoảng 12.900 tỷ đồng, giảm 69,1% so với tháng trước nhưng lại tăng 141% so với cùng kỳ năm ngoái. Đáng chú ý, nhóm bất động sản đã vượt qua nhóm ngân hàng để trở thành lĩnh vực có giá trị mua lại trái phiếu lớn nhất, với tổng giá trị ước đạt hơn 7.000 tỷ đồng, chiếm 54,4% tổng lượng mua lại.

Dự báo trong năm 2025, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn sẽ vào khoảng 151.000 tỷ đồng, với áp lực tập trung cao vào quý III, khi lượng trái phiếu đáo hạn có thể lên tới 63.000 tỷ đồng, tăng 40% so với cùng kỳ năm trước. Ngành bất động sản tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất, với tổng giá trị đáo hạn ước tính hơn 95.000 tỷ đồng, tương đương 63% tổng lượng trái phiếu đáo hạn, tiếp theo là nhóm ngân hàng với 21.800 tỷ đồng, chiếm 14,4%.

Tài chính

Eximbank chuyển đổi số toàn diện, nâng tầm trải nghiệm khách hàng
Tài chính

Eximbank chuyển đổi số toàn diện, nâng tầm trải nghiệm khách hàng

Trong kỷ nguyên công nghệ, ngân hàng không chỉ là nơi cung cấp dịch vụ tài chính mà còn trở thành hệ sinh thái thông minh, cá nhân hóa và bền vững. Không nằm ngoài xu hướng đó, Eximbank đang tái định nghĩa vai trò của một ngân hàng hiện đại bằng chiến lược tập trung vào ba trụ cột cốt lõi: chuyển đổi số toàn diện, ứng dụng công nghệ hiện đại và hướng tới ngân hàng xanh vì cộng đồng.

Chiến lược FDI của Việt Nam trong kỷ nguyên mới
Tài chính

Chiến lược FDI của Việt Nam trong kỷ nguyên mới

Với chủ đề “Việt Nam – Chiến lược FDI trong kỷ nguyên mới”, Diễn đàn Nhịp cầu phát triển Việt Nam 2025 (Vietnam Connect Forum 2025) do Viện Nghiên cứu Chính sách và Chiến lược (Ban Chính sách, Chiến lược Trung ương) và Tạp chí Kinh tế Việt Nam - VnEconomy - Vietnam Economic Times (Hội Khoa học Kinh tế Việt Nam) phối hợp tổ chức ngày 23.4, tại Hà Nội, đã mở ra một không gian đối thoại quan trọng về chiến lược thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) của Việt Nam trong bối cảnh thế giới đang có nhiều biến động.

Thu giữ tài sản bảo đảm không phải là “cây gậy thần” của ngân hàng
Tài chính

Thu giữ tài sản bảo đảm không phải là “cây gậy thần” của ngân hàng

Một số ý kiến lo ngại việc luật hóa quyền thu giữ tài sản bảo đảm có thể bị lạm dụng. Tuy nhiên, theo đại diện các ngân hàng, biện pháp này không phải là “cây gậy thần” trong xử lý nợ xấu, mà chỉ nhằm nâng cao ý thức trả nợ. Hơn nữa, các tổ chức tín dụng đều có quy chế nội bộ chặt chẽ, công khai và minh bạch, hạn chế tối đa nguy cơ lạm dụng.

Luật hóa Nghị quyết 42 để xử lý nợ xấu
Tài chính

Luật hóa Nghị quyết 42 để xử lý nợ xấu

Nợ xấu của hệ thống tín dụng hiện lên tới trên 1 triệu tỷ đồng, như “cục máu đông” làm tắc nghẽn nền kinh tế. Trong bối cảnh đó, cần luật hóa Nghị quyết 42/2017/QH14 về thí điểm xử lý nợ xấu nhằm giúp người dân và doanh nghiệp tiếp cận vốn thuận lợi hơn và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Nợ xấu tăng nhanh, ngân hàng thiếu công cụ xử lý
Tài chính

Nợ xấu tăng nhanh, ngân hàng thiếu công cụ xử lý

Tổng số nợ xấu đã tăng thêm 34.000 tỷ đồng trong 2 tháng đầu năm 2025, trong khi tốc độ xử lý nợ xấu chỉ đạt khoảng 15.000 tỷ đồng do các tổ chức tín dụng trích dự phòng rủi ro để xử lý. Do đó, nhiều ý kiến cho rằng việc luật hóa quy định cho phép ngân hàng thương mại được thu giữ tài sản bảo đảm tại dự thảo Luật sửa đổi bổ sung một số điều của Luật Các tổ chức tín dụng là rất cần thiết trong xử lý nợ xấu và hài hòa hóa quyền, nghĩa vụ của các bên liên quan.

Các đại biểu chụp ảnh lưu niệm. Ảnh: Duy Thông
Tài chính

Tạo lập khuôn khổ pháp lý đồng bộ, bảo vệ lợi ích của các bên liên quan

Tại Tọa đàm “Tạo lập khuôn khổ pháp lý đồng bộ về xử lý nợ xấu” do Báo Đại biểu Nhân dân tổ chức sáng 21.4, các đại biểu thống nhất cao việc luật hóa Nghị quyết 42/2017/QH14 về thí điểm xử lý nợ xấu của các tổ chức tín dụng (Nghị quyết 42). Trước mắt, có thể thực hiện trong Luật Các tổ chức tín dụng nhưng theo trình tự rút gọn trong một kỳ họp; còn về lâu dài cần đưa vào một luật chung. Dù ở hình thức nào thì mục tiêu cuối cùng là tạo lập khuôn khổ pháp lý đồng bộ, rõ ràng, bảo vệ lợi ích chính đáng của các bên liên quan.

Luật hóa vấn đề xử lý nợ xấu là xuất phát từ yêu cầu thực tiễn
Tài chính

Luật hóa vấn đề xử lý nợ xấu là xuất phát từ yêu cầu thực tiễn

Đồng tình và cho rằng nên sửa Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Các tổ chức tín dụng trong một kỳ họp, sửa sớm để có hiệu lực sớm, bà Trần Hồng Nguyên, Phó Chủ nhiệm Ủy ban Pháp luật và Tư pháp của Quốc hội cũng nhận định, việc ban hành trên cơ sở rút gọn sẽ tạo điều kiện cho nền kinh tế phát triển.

Kết thúc quý I.2025, LPBank ghi nhận mức lợi nhuận trước thuế đạt 3.175 tỷ đồng
Tài chính

Lợi nhuận quý I.2025 gần chạm mốc 3.200 tỷ đồng, Ngân hàng Lộc Phát vững vàng bứt phá

Kết thúc quý I.2025, Ngân hàng Lộc Phát Việt Nam (LPBank) ghi nhận mức lợi nhuận trước thuế đạt 3.175 tỷ đồng, tăng hơn 10% so với cùng kỳ năm trước. Kết quả này tạo bước đệm vững chắc để LPBank hoàn thành các mục tiêu kinh doanh năm 2025 trong bối cảnh nền kinh tế đứng trước nhiều thử thách.

Ảnh minh họa
Kinh tế

Trong "nguy" có "cơ"

PGS.TS. Trần Việt Dũng, Viện trưởng Viện Nghiên cứu Khoa học Ngân hàng, Học viện Ngân hàng


Mức thuế 46% Hoa Kỳ áp cho hàng hóa Việt Nam không chỉ là rào cản mà là lời nhắc nhở quan trọng về sự thay đổi, thích nghi và chủ động tìm hướng đi mới. Trong sự chủ động ấy, nếu có sự đồng lòng giữa Nhà nước, doanh nghiệp và xã hội, Việt Nam hoàn toàn có thể "biến nguy thành cơ" để phát triển mạnh mẽ.

Ảnh minh họa
Tài chính

Vận hội mới của kinh tế tư nhân

TS. Vũ Hồng Thanh - Chuyên gia kinh tế

Kinh tế tư nhân đang đứng trước một vận hội phát triển mạnh mẽ khi Việt Nam chuẩn bị ban hành nghị quyết mới về kinh tế tư nhân. Điều này càng được khẳng định sau bài viết của Tổng Bí thư Tô Lâm, nhấn mạnh vai trò quan trọng của khu vực kinh tế tư nhân trong nền kinh tế quốc dân khi đóng góp tới 51% vào GDP, một động lực chính cho tăng trưởng, tích cực đổi mới sáng tạo và nâng cao sức cạnh tranh.

Kết thúc năm 2024, ABBANK tiếp tục ghi nhận sự tăng trưởng trong quy mô hoạt động
Tài chính

ABBANK triển khai gói tài trợ thúc đẩy phát triển bền vững ngành điện

Với mong muốn trở thành đối tác tài chính chiến lược đồng hành cùng sự phát triển bền vững của ngành điện Việt Nam, Ngân hàng TMCP An Bình (ABBANK) tiếp tục triển khai và đẩy mạnh gói tài trợ chuỗi cung ứng ngành điện, cung cấp các giải pháp tài chính linh hoạt, tối ưu cho các doanh nghiệp tham gia đấu thầu và thực hiện các gói thầu, dự án, hợp đồng với Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN).

Hải quan thu ngân sách quý I đạt 19,5% dự toán
Tài chính

Hải quan thu ngân sách quý I đạt 19,5% dự toán

Với việc thực hiện đồng bộ, quyết liệt các giải pháp tạo thuận lợi thương mại, nâng cao hiệu lực quản lý nhà nước, chống thất thu trong triển khai nhiệm vụ thu ngân sách nhà nước, trong quý I.2025, toàn ngành hải quan đã thu đạt 80.205 tỷ đồng, bằng 19,5% dự toán được giao, tăng 14,6% so với cùng kỳ năm 2024.

AMH
Tài chính

Cơ chế đặc thù tháo gỡ vướng mắc cho 11 dự án BOT

Bộ Xây dựng đang soạn thảo nghị quyết của Quốc hội nhằm đưa ra cơ chế và chính sách đặc thù để giải quyết những vướng mắc trong một số dự án hạ tầng giao thông theo mô hình hợp đồng BOT (xây dựng - kinh doanh - chuyển giao). Dự kiến, văn bản này sẽ được trình Quốc hội tại kỳ họp tháng 5 tới.

AMH
Kinh tế

“Lấp” khoảng trống pháp lý trong xử lý nợ xấu

Nghị quyết 42/2017/QH14 về thí điểm cơ chế xử lý nợ xấu của các tổ chức tín dụng đã hết hiệu lực thi hành từ 1.1.2024. Với khoảng trống pháp lý hiện nay, tiến trình xử lý nợ xấu chậm hơn và tốn kém hơn. Để hoàn thiện hành lang pháp lý xử lý nợ xấu, Ngân hàng Nhà nước đang xây dựng dự thảo Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Các tổ chức tín dụng (sửa đổi), trong đó luật hóa một số nội dung của Nghị quyết 42.