Tín hiệu tích cực từ cơ chế tỷ giá trung tâm

Ổn định thị trường

3 tháng áp dụng cách thức điều hành tỷ giá mới, tỷ giá giao dịch trên thị trường giảm nhanh xuống mặt bằng mới, thấp xa so với mặt bằng tỷ giá cuối năm 2015. Tính đến 7.4, tỷ giá trung tâm đã giảm 200 đồng/USD so với ngày công bố đầu tiên (4.1). NHNN đã mua được lượng lớn ngoại tệ bổ sung dự trữ ngoại hối nhà nước. Theo một nguồn tin, hiện nay dự trữ ngoại hối ước khoảng 40 tỷ USD. Dự trữ ngoại tệ càng lớn sẽ càng tạo ra nhiều dư địa cho các nhà điều hành chủ động trong công tác điều tiết, giảm sốc cho thị trường thậm chí là đối phó lại các cuộc tấn công tiền tệ có chủ ý.

Nguồn: baomoi.vn

Tất cả các tổ chức tín dụng mua ngoại tệ kỳ hạn của NHNN ngày 31.12.2015 đã hủy giao dịch kỳ hạn để tự cân đối trên thị trường. Trong quý I, trạng thái ngoại hối của hệ thống ngân hàng thương mại cũng không có sự biến động quá lớn. “Cơ chế điều hành tỷ giá trung tâm giúp các ngân hàng thương mại yên tâm, luôn có lựa chọn theo hướng có lợi, không sợ âm trạng thái, đồng thời có thể lựa chọn giá thị trường rẻ hơn”, lãnh đạo một ngân hàng thương mại lớn chia sẻ. Ở góc độ doanh nghiệp, Tổng giám đốc Công ty TNHH Minh Tâm (chuyên về chế biến nông sản xuất nhập khẩu) Nguyễn Văn Hưởng cho biết, lúc đầu doanh nghiệp cũng bỡ ngỡ vì đã quen với cách tính tỷ giá theo biên độ nhưng sau gần một quý áp theo cơ chế tỷ giá trung tâm, thị trường đã ổn định, tỷ giá trở lại bình thường. 

Điểm hay nữa của điều hành tỷ giá theo cơ chế mới là làm cho giới đầu cơ khó lường đoán được đường đi của tỷ giá. Cơ hội kiếm lời qua đầu tư USD trong ngắn hạn vì vậy là rất thấp.

Theo nhận định của các chuyên gia Viện Nghiên cứu Kinh tế và Chính sách (VEPR), NHNN đã tương đối thành công khi dỡ bỏ cơ chế tỷ giá cố định mà không gây ra những biến động lớn. Kỳ vọng thị trường và trạng thái ngoại tệ của các ngân hàng thương mại đã được kiểm soát tốt bằng việc bán phái sinh ngoại tệ kỳ hạn 3 tháng, ngay trước thời điểm công bố cơ chế mới.

Hấp thu tốt các “cú sốc” bên ngoài

Một điểm thú vị là diễn biến tích cực này của thị trường ngoại tệ diễn ra trong bối cảnh thị trường tài chính thế giới có nhiều biến động mạnh theo chiều hướng bất lợi. Từ ngày 4 - 7.1.2016, Ngân hàng nhân dân Trung Quốc liên tiếp phá giá mạnh đồng Nhân dân tệ với tổng mức phá giá lên tới xấp xỉ 1,1%, thị trường chứng khoán Trung Quốc hai ngày phải ngừng giao dịch do lao dốc trên 7%, kéo theo sự sụt giảm trên một loạt các thị trường chứng khoán lớn, giá dầu chạm đáy hơn một thập kỷ. Đồng tiền nhiều nước châu Á giảm giá mạnh. Như vậy, việc thị trường ngoại tệ diễn biến ổn định trong bối cảnh thị trường thế giới có nhiều biến động mạnh là một xu hướng trái ngược hẳn so với năm 2015. Diễn biến này cho thấy điểm thành công nhất trong cách thức điều hành tỷ giá mới đã giúp thị trường ngoại tệ hấp thu tốt hơn các cú sốc bên ngoài, giảm thiểu tác động bất lợi tới tỷ giá.

Theo Vụ trưởng Vụ Chính sách tiền tệ Bùi Quốc Dũng, cơ chế tỷ giá thả nổi có quản lý hiện nay là lựa chọn phù hợp với một nền kinh tế mới nổi như Việt Nam. Bởi lẽ, với cơ chế tỷ giá thả nổi hoàn toàn cho phép thị trường tự do quyết định mức tỷ giá hàng ngày, dù tỷ giá thả nổi hoàn toàn thường biến động mạnh trong ngắn hạn trước tác động của các yếu tố tâm lý, kỳ vọng hay cú sốc kinh tế - tài chính trong và ngoài nước.

Trước khi NHNN thực hiện cách thức điều hành tỷ giá mới, nhiều tổ chức, chuyên gia kinh tế dự báo tỷ giá năm 2016 tăng 5-7%. Tuy nhiên, sự ổn định của thị trường ngoại hối cùng những “chuỗi ngày bình yên” của tỷ giá đã khiến cho dự báo về tỷ giá có nhiều thay đổi. Cụ thể, Ngân hàng Standard Chartered dự báo tỷ giá tăng khoảng 1 - 2% trong năm 2016, Ngân hàng HSBC dự báo khoảng 3  - 4%, một số chuyên gia kinh tế dự báo tăng khoảng 3%...

Trong ngắn hạn, Công ty CP Chứng khoán Bảo Việt nhận định tỷ giá sẽ tạm thời ổn định quanh mức 22.300 VNĐ/USD trong một vài tuần tới, nhờ những điều kiện thuận lợi hiện thời. Đó là nguồn cung ngoại tệ trong nước duy trì dồi dào do cán cân thương mại của Việt Nam duy trì xuất siêu nhẹ trong cả quý I (776 triệu USD). Dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đổ vào Việt Nam tăng cao so với cùng kỳ năm trước. Theo Cục Đầu tư nước ngoài; Bộ Kế hoạch và Đầu tư, tổng vốn FDI đăng ký cấp mới và tăng thêm lên đến 2,8 tỷ USD, tăng 135% so với cùng kỳ.