Cơ sở hạ tầng năng lượng - điểm nhấn phát triển 2 năm tới
Cơ sở hạ tầng năng lượng sẽ là điểm nhấn phát triển trong 2 năm tới, bên cạnh cơ sở hạ tầng đường bộ và hàng không, bởi đây là giải pháp quan trọng để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Các chuyên gia của VNDIRECT nhận định trong Chiến lược thị trường tháng 10.2021 - Đón đầu các cơ hội mới.
Mã vốn hóa nhỏ hút dòng tiền
Nhìn lại diễn biến thị trường trong tháng 9 vừa qua, các chuyên gia cho rằng tâm lý vẫn thận trọng khi làn sóng Covid-19 thứ tư kéo dài, khi chỉ số VN-Index dao động trong biên độ hẹp từ 1.316 - 1.366 điểm. Nguyên nhân bởi tâm lý thị trường vẫn thận trọng sau cảnh báo của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước về việc giám sát chặt chẽ các giao dịch bất thường, cùng với lo ngại đợt lây nhiễm Covid-19 kéo dài.
Thanh khoản cũng giảm nhẹ trong tháng 9. Giá trị giao dịch bình quân phiên giảm 5,5% so với tháng trước xuống 27.445 tỷ đồng (tăng 342,3% so với cùng kỳ). Đáng chú ý, dòng tiền đổ vào các mã vốn hóa nhỏ. Theo đó, thanh khoản của VNSML (đại diện cho các mã vốn hóa nhỏ) tăng 17,9% so với tháng trước, dẫn đến mức tăng ấn tượng 5,2% so với cuối tháng 8 của VNSML Index. Ngược lại, dòng tiền rút khỏi các cổ phiếu vốn hóa lớn và vốn hóa trung bình với thanh khoản bình quân phiên trong tháng 9 giảm lần lượt 21,9% và 4,5% so với tháng 8.
Hiện, những rủi ro tiềm ẩn đối với thị trường bao gồm triển vọng thu nhập năm tài chính 2021 thấp hơn dự kiến do dịch bệnh kéo dài và các biện pháp giãn cách xã hội quyết liệt hơn được thực thi để ngăn chặn dịch bệnh. Yếu tố hỗ trợ tích cực bao gồm triển khai vaccine nhanh hơn và vaccine sản xuất trong nước được đưa ra thị trường sớm hơn dự kiến.
VN-Index sẽ dao động trong vùng 1.280 - 1.380 điểm trong tháng 10
Trong tháng 10.2021, có một số yếu tố hỗ trợ tích cực cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Đó là kỳ vọng số ca mắc mới hàng ngày tiếp tục giảm nhờ tỷ lệ tiêm chủng cao hơn (độ phủ vaccine đạt 35,4% tại ngày 25.09.2021). Bên cạnh đó, kỳ vọng tăng trưởng GDP và thu nhập của các công ty niêm yết phục hồi trong quý IV.2021 khi nền kinh tế dần dần mở cửa trở lại. Thêm nữa, định giá của thị trường chứng khoán Việt Nam trở về mức hấp dẫn với góc nhìn trong dài hạn.
VN-Index hiện được giao dịch ở mức P/E là 16,3 lần, cao hơn một chút so với P/E trung bình 3 năm là 16,1 lần và chiết khấu khoảng 15% so với mức đỉnh vào cuối tháng 6. Điều này cho thấy thị trường đã phản ánh phần nào những rủi ro giảm giá liên quan đến làn sóng Covid-19 thứ tư và sẽ sớm chuyển sự chú ý sang triển vọng kinh doanh trong năm 2022.
Trên cơ sở duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận năm tài chính 2022/2023 ở mức 21%/18% nhờ sự phục hồi mạnh mẽ của nhóm doanh nghiệp xuất khẩu, dầu khí và bất động sản, các chuyên gia đánh giá định giá thị trường đã về mức hấp dẫn với tầm nhìn trong dài hạn. Thị trường sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi dòng tiền của nhà đầu tư cá nhân trong bối cảnh lãi suất tiền gửi ở mức thấp hiện nay. Mức 1.280 - 1.300 điểm sẽ là ngưỡng hỗ trợ mạnh cho VN-Index trong tháng 10. Nhà đầu tư có thể nâng tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục nếu chỉ số giảm về vùng hỗ trợ.
Cũng theo các chuyên gia, khi nền kinh tế toàn cầu tăng tốc, nhu cầu sẽ hồi phục mạnh mẽ, nhóm ngành có tỷ trọng xuất khẩu lớn như dệt may, thủy sản, gỗ và các sản phẩm gỗ, cao su và thép sẽ tích cực. Logistic và bất động sản khu công nghiệp cũng sẽ là những ngành được hưởng lợi.
Bên cạnh đó, việc đẩy mạnh vaccine sẽ là cú hích lớn cho ngành dịch vụ, đặc biệt khi Việt Nam cho phép mở lại các đường bay thương mại quốc tế từ đầu quý I.2022. Cơ sở hạ tầng năng lượng sẽ là điểm nhấn phát triển trong 2 năm tới, bên cạnh cơ sở hạ tầng đường bộ và hàng không, bởi đây là giải pháp quan trọng để thúc đẩy tăng trưởng nền kinh tế.
Ngoài ra, thị trường bất động sản đang bước vào thời điểm thuận lợi khi nguồn cung đang dần hồi phục nhờ nới lỏng pháp lý, bên cạnh nguồn cầu đang phục hồi nhờ lãi suất vay mua nhà thấp chưa từng có và cơ sở hạ tầng được đẩy mạnh phát triển. Bất động sản sẽ là lựa chọn đầu tư theo chu kỳ nổi bật thay thế cho ngành tài chính.
