Từ 18.000 đồng xuống sát 11.000 đồng: Chặng đường đầy biến động của cổ phiếu NVL dưới thời Chủ tịch mới

Từ thời điểm chuyển giao đến những phiên giảm sàn

Phiên giao dịch sáng 28/9, cổ phiếu NVL tiếp tục chịu áp lực bán mạnh và rơi xuống giá sàn. Diễn biến này nối dài chuỗi điều chỉnh của cổ phiếu Novaland trong tháng 9, khi thị giá liên tục lùi sâu sau một giai đoạn hồi phục đáng kể hồi đầu năm.

Nếu lấy ngày 24/4/2026 – phiên giao dịch ngay sau Đại hội đồng cổ đông thường niên, thời điểm ông Bùi Cao Nhật Quân chính thức bước vào HĐQT và sau đó được bầu làm Chủ tịch – làm mốc tham chiếu, NVL đóng cửa ở 18.090 đồng/cổ phiếu.

Đến cuối phiên 25/9, NVL chỉ còn 11.850 đồng/cổ phiếu. Như vậy, chỉ trong khoảng 5 tháng, thị giá đã giảm khoảng 34,5%.

Còn nếu tính theo mức giá sàn khoảng 11.000 đồng/cổ phiếu trong phiên sáng 28/9, mức giảm so với phiên 24/4 lên tới khoảng 39,2%.

Nói cách khác, cứ 100 đồng giá trị thị trường của cổ phiếu NVL tại thời điểm ông Bùi Cao Nhật Quân bắt đầu nhiệm kỳ mới, đến nay chỉ còn khoảng 61 đồng.

Đây là một diễn biến đáng chú ý nếu đặt trong bối cảnh Novaland đang trải qua một giai đoạn chuyển giao quan trọng về quản trị.

Ngày 23/4, tại Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, Novaland kiện toàn HĐQT nhiệm kỳ 2026-2031. Ông Bùi Cao Nhật Quân được bầu vào HĐQT và sau đó được bầu giữ chức Chủ tịch HĐQT Novaland, trong khi ông Bùi Thành Nhơn – nhà sáng lập – tiếp tục giữ vai trò định hướng chiến lược dài hạn tại hệ sinh thái Nova.

Sự thay đổi này vì thế không đơn thuần là thay đổi một chiếc ghế lãnh đạo. Nó đánh dấu thời điểm thế hệ kế nhiệm trực tiếp bước vào vị trí điều hành cao nhất tại Novaland, trong lúc doanh nghiệp vẫn đang ở giữa quá trình tái cấu trúc.

Và diễn biến của NVL trên sàn kể từ đó cho thấy thị trường vẫn chưa dễ dàng đặt cược vào một câu chuyện phục hồi nhanh chóng.

Một đường giá đi xuống, dù doanh nghiệp vẫn liên tục đưa ra kế hoạch phục hồi

Điều đáng chú ý là NVL không giảm theo một đường thẳng. Ngược lại, cổ phiếu từng có giai đoạn tăng rất mạnh trước khi đảo chiều.

Từ vùng khoảng 10.000 đồng/cổ phiếu vào tháng 3/2026, NVL tăng lên quanh 20.000 đồng vào cuối tháng 4. Phiên 4/5, ngay sau khi ông Bùi Cao Nhật Quân trở thành Chủ tịch HĐQT và Novaland công bố những thay đổi về vốn, NVL bất ngờ giảm sàn 6,83%, xuống 19.100 đồng/cổ phiếu.

Sau đó, cổ phiếu tiếp tục trải qua những nhịp biến động rất mạnh. Có thời điểm lực cầu bắt đáy giúp NVL hồi phục, nhưng xu hướng dài hơn lại không duy trì được.

Đến tháng 9, áp lực bán trở nên rõ rệt hơn. Riêng từ ngày 21 đến 25/9, NVL có tới bốn phiên giảm trong năm phiên giao dịch, từ 12.650 đồng xuống còn 11.850 đồng/cổ phiếu. Trong đó, phiên 25/9 giảm 2,87%, với hơn 16,6 triệu cổ phiếu được giao dịch.

Đáng chú ý hơn, áp lực thị trường xuất hiện ngay trước thời điểm một loạt thông tin liên quan đến nguồn vốn và cổ đông được công bố.

Ngày 21/9, Novaland công bố phương án chào bán hơn 800 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 10.000 đồng/cổ phiếu, tỷ lệ thực hiện quyền 3:1. Doanh nghiệp dự kiến huy động hơn 8.006 tỷ đồng và cho biết nguồn tiền sẽ được sử dụng để thanh toán các khoản nợ, nghĩa vụ tài chính và các khoản phải trả quá hạn của tập đoàn và các công ty con.

Đến ngày 25/9, Diamond Properties – doanh nghiệp có liên quan đến ông Bùi Cao Nhật Quân – đăng ký bán 2,7 triệu cổ phiếu NVL nhằm cân đối danh mục đầu tư. Diamond Properties hiện sở hữu hơn 181 triệu cổ phiếu, tương đương 7,536% vốn Novaland.

Cùng thời điểm, Công đoàn cơ sở Novaland cũng đăng ký bán 2,5 triệu cổ phiếu NVL. Những giao dịch này về bản chất không đồng nghĩa với việc các tổ chức nói trên đánh giá tiêu cực về triển vọng Novaland. Tuy nhiên, về mặt cung – cầu trên thị trường, chúng xuất hiện trong lúc NVL đang chịu áp lực bán và có thể khiến nhà đầu tư chú ý hơn tới câu chuyện nguồn cung cổ phiếu.

Đáng chú ý, trước đó trong tháng 9, ông Bùi Cao Nhật Quân cũng đứng ra bảo lãnh nghĩa vụ thanh toán cho Novaland đối với các khoản vay tổng giá trị 360 tỷ đồng. Nghị quyết của HĐQT cho biết Novaland không phải trả phí bảo lãnh cho giao dịch này.

Những động thái đó cho thấy câu chuyện tại Novaland hiện nay không chỉ xoay quanh doanh số bán hàng hay lợi nhuận, mà còn là khả năng tái cấu trúc bảng cân đối và xử lý nhu cầu vốn của doanh nghiệp.

Bài toán lớn nhất của ông Bùi Cao Nhật Quân: đưa Novaland qua giai đoạn tái cấu trúc

Tại Đại hội đồng cổ đông 2026, Novaland xác định ba ưu tiên gồm hoàn tất tái cấu trúc tài chính và quản trị, đẩy nhanh tiến độ pháp lý – thi công các dự án và nâng chuẩn quản trị theo hướng tinh gọn, kỷ luật, hiệu quả.

Những mục tiêu này đặt ra trong một bối cảnh đặc biệt: người kế nhiệm bước lên vị trí cao nhất của Novaland không phải khi doanh nghiệp đã hoàn tất quá trình tái cấu trúc, mà chính giữa quá trình đó.

Vì vậy, diễn biến cổ phiếu NVL từ cuối tháng 4 đến cuối tháng 9 có thể được nhìn như một phép thử đối với niềm tin của thị trường vào khả năng thực thi kế hoạch phục hồi.

Đáng chú ý, sự suy giảm của cổ phiếu diễn ra ngay cả khi các chỉ tiêu kinh doanh nửa đầu năm 2026 của Novaland đã có sự cải thiện. Theo thông tin doanh nghiệp công bố, 6 tháng đầu năm, Novaland đạt doanh thu thuần 5.096 tỷ đồng, tăng 38% so với cùng kỳ; lợi nhuận sau thuế đạt 1.772 tỷ đồng, đảo chiều so với khoản lỗ 666 tỷ đồng của cùng kỳ 2025.

Nhưng thị trường chứng khoán thường không chỉ định giá những gì đã xảy ra. Với một doanh nghiệp đang tái cấu trúc, kỳ vọng về dòng tiền, tiến độ dự án, khả năng xử lý nghĩa vụ tài chính và nhu cầu huy động vốn cũng có thể trở thành những biến số quan trọng đối với thị giá.

Điều này phần nào lý giải nghịch lý hiện tại của NVL: kết quả kinh doanh đã có dấu hiệu cải thiện nhưng giá cổ phiếu lại không duy trì được nhịp phục hồi.

Thậm chí, mức giá hiện tại đang tiến gần vùng giá chào bán 10.000 đồng/cổ phiếu trong phương án phát hành mới. Khoảng cách giữa giá thị trường và giá phát hành vì vậy sẽ là một yếu tố đáng chú ý trong quá trình Novaland triển khai kế hoạch huy động hơn 8.000 tỷ đồng.

Nhìn lại gần 5 tháng kể từ khi ông Bùi Cao Nhật Quân tiếp quản ghế Chủ tịch, có thể thấy thị trường vẫn đang đặt câu hỏi lớn về khả năng chuyển hóa quá trình tái cấu trúc thành dòng tiền và giá trị thực tế cho cổ đông.

Từ vùng 18.000 đồng/cổ phiếu cuối tháng 4 xuống khoảng 11.000 đồng trong phiên sáng 28/9, NVL đã mất gần 40% thị giá. Nhưng quan trọng hơn con số này là câu hỏi phía sau: khi thế hệ lãnh đạo mới đã chính thức ngồi vào ghế điều hành cao nhất, bao lâu nữa những thay đổi về quản trị, tái cấu trúc tài chính và hoạt động kinh doanh mới đủ sức tạo ra một mặt bằng kỳ vọng mới cho cổ phiếu Novaland?

Câu trả lời sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào tiến độ xử lý các nút thắt tài chính, pháp lý và dự án mà Novaland đang đối mặt, thay vì chỉ riêng sự thay đổi nhân sự cấp cao.

Tú Anh