CEO Miza (MZG): Chúng tôi sẽ chiếm lĩnh phân khúc giấy bao bì cao cấp

Chia sẻ với phóng viên tại lễ niêm yết sáng nay (2/7), ông Lê Văn Hiệp, Tổng Giám đốc MZG cho biết, công ty tự tin đạt kế hoạch lợi nhuận 200,68 tỷ đồng, tăng 69,3% so với kết quả thực hiện năm 2025 nhờ đóng góp sản lượng tăng mạnh từ nhà máy PM5 trong quý 3. Đây cũng là nền tảng vững chắc để doanh nghiệp cải thiện biên lợi nhuận nhờ vào việc kiểm soát tốt chi phí sản xuất trên mỗi đơn vị sản phẩm và khai thác phân khúc có giá trị gia tăng cao.

Miza bước lên HOSE mang theo một bản kế hoạch đầy tham vọng, trong bối cảnh chi phí giấy phế liệu (OCC) toàn cầu vẫn biến động, cơ sở nào cho kế hoạch này, thưa ông?

Sự tự tin của chúng tôi không đến từ sự lạc quan, mà đến từ hiệu quả thực chứng của việc quản trị chuỗi cung ứng và "điểm rơi công suất".

Quý 1, MZG ghi nhận doanh thu thuần 1,097 tỷ đồng, kết quả này cho thấy doanh nghiệp vẫn duy trì được quy mô sản xuất và sản lượng tiêu thụ ổn định, giữ vững thị phần trong bối cảnh thị trường ngành giấy bao bì đang chịu áp lực cạnh tranh lớn.

Trong khi lợi nhuận sau thuế bứt phá mạnh mẽ 67% lên mức 32 tỷ đồng, chủ yếu đến từ việc biên lợi nhuận gộp cao nhất kể từ quý 1/2024 đạt 9,7% nhờ doanh nghiệp kiểm soát tốt chi phí nguyên vật liệu đầu vào đầy biến động. Chúng tôi đã chủ động tích trữ nguồn nguyên liệu OCC và thu hẹp mảng thương mại biên lãi thấp (chỉ 2,7%), dồn lực cho mảng sản xuất thành phẩm (đang có biên lãi gộp lên tới 17,6%).

Trong bối cảnh giá cả nguyên vật liệu đầu vào (đặc biệt là nguồn giấy phế liệu OCC) và chi phí logistics toàn cầu trải qua những nhịp biến động phức tạp từ đầu năm đến nay, việc MZG chủ động kiểm soát tốt giá vốn đã giúp giải tỏa áp lực biên lợi nhuận, củng cố vị thế tài chính vững vàng và tạo tiền đề thuận lợi cho các mục tiêu tăng trưởng trong cả năm 2026.

Động lực để bứt phá sẽ rơi vào Quý 3/2026, khi dây chuyền PM5 (Giai đoạn 2) đi vào vận hành thương mại, bổ sung 100.000 tấn/năm. Chúng tôi tập trung PM5 chạy các dòng sản phẩm cao cấp (White-top Liner, Kraftliner). Tối ưu hóa sản lượng nội bộ, cắt giảm thương mại trung gian, kết hợp ưu đãi thuế tại Khu kinh tế Nghi Sơn chính là "vũ khí" bảo chứng cho mục tiêu 200 tỷ.

Ông có thể chia sẻ, dự án PM5 tại nhà máy Miza Nghi Sơn đóng vai trò gì trong việc thay đổi vị thế Miza trong ngành giấy?

Trong bối cảnh đó, việc triển khai dây chuyền PM5 tại nhà máy Miza Nghi Sơn (MZNS) không chỉ là bước đi mở rộng quy mô đơn thuần, mà còn là chìa khóa chiến lược giúp Miza thay đổi vị thế trên bản đồ ngành giấy.

Thực trạng ngành giấy bao bì Việt Nam là phân khúc giấy phổ thông thì dư thừa công suất, còn các dòng giấy cao cấp vẫn phụ thuộc lớn vào nhập khẩu. Theo số liệu từ Hiệp hội Giấy và Bột giấy Việt Nam (VPPA), khoảng 90% sản lượng giấy trong nước hiện nay tập trung vào các dòng phổ thông phục vụ công nghiệp. Hệ luỵ là, nhiều nhà máy chỉ vận hành ở mức 70-80% công suất thiết kế.

Trong khi đó, phân khúc giấy cao cấp (giấy tráng phủ, Kraftliner, White-top) vẫn luôn khan hiếm do rào cản về công nghệ và vốn đầu tư.

Dự án PM5 của Miza ra đời nhằm lấp đầy khoảng trống này, mang lại những thay đổi mang tính bước ngoặt cho Miza. Trước hết về mặt công suất, nâng tổng công suất của nhà máy Nghi Sơn sau đầu tư đạt mức 220.000 tấn/năm - khẳng định vị thế dẫn đầu về sản lượng tại khu vực phía Bắc. Ở quy mô này, chúng tôi không chỉ chiếm ưu thế tuyệt đối tại miền Bắc mà còn đủ sức cạnh tranh trực tiếp với các doanh nghiệp FDI và các tập đoàn lớn tại phía Nam như Nine Dragons hay Lee & Man.

Với khả năng sản xuất dải định lượng rộng từ 90 đến 280 g/m2, Miza có thể đáp ứng linh hoạt các nhu cầu khắt khe của thị trường bao bì cao cấp, tối ưu hóa chi phí vận chuyển cho tệp khách hàng tại khu vực phía Bắc, đồng thời thay thế dần các sản phẩm nhập khẩu từ nước ngoài.

Trong khi phần lớn các nhà máy tại miền Bắc như HKB, TKC hay Hưng Hà chỉ tập trung vào phân khúc trung cấp, Miza đã mạnh dạn tiến quân vào dòng Kraftliner (K) và White-top (W). Hiện nay, ngoài Việt Trì có White-top, rất hiếm đơn vị tại miền Bắc có khả năng sản xuất đồng thời cả hai dòng sản phẩm thượng lưu này.

Đây là nền tảng vững chắc để doanh nghiệp cải thiện biên lợi nhuận nhờ vào việc kiểm soát tốt chi phí sản xuất trên mỗi đơn vị sản phẩm và khai thác phân khúc có giá trị gia tăng cao.

Theo lộ trình, năm 2026, công suất thiết kế Miza đạt 270.000 tấn khi PM5 vận hành; Dự kiến duy trì và tối ưu hóa ở mức 420.000 tấn/năm cho giai đoạn 2027-2029 và mục tiêu 620.000 tấn/năm vào 2030.

Đòn bẩy tài chính Miza đang khá lớn, ông có thể chia sẻ lộ trình giảm tỷ lệ nợ vay?

Chúng tôi đang ở đỉnh của chu kỳ đầu tư (CAPEX) cho PM5, khoản nợ vay chủ yếu để tài trợ cho hàng tồn kho và đặc biệt là tài sản cố định khổng lồ từ dự án PM5.

Ban điều hành có những kế hoạch để vừa đảm bảo nguồn vốn đầu tư, vừa kiểm soát thanh khoản trong ngưỡng an toàn. Thứ nhất, tái cấu trúc kỳ hạn nợ. Chúng tôi đang chủ động dịch chuyển tỷ trọng từ nợ ngắn hạn sang nợ dài hạn để phù hợp với vòng đời sinh lời của nhà máy. Từ cuối 2026, khi PM5 vận hành và mang về nguồn thu, chỉ số Nợ vay/EBITDA sẽ giảm dần. Thứ hai, xử lý dứt điểm nợ gốc bằng vốn mới. ĐHĐCĐ đã thông qua phát hành riêng lẻ thu về 250 tỷ, trong đó 100 tỷ được giải ngân để trả trước hạn các khoản vay trung dài hạn, giảm ngay áp lực lãi vay. Thứ ba, siết chặt kỷ luật công nợ. Về con số 129 ngày khoản phải thu, trong năm nay, Ban điều hành áp dụng thẳng KPI thu hồi nợ vào quỹ lương thưởng của Khối Kinh doanh với quy trình 3 bước khép kín, đồng thời triển khai xếp hạng tín nhiệm khách hàng.

Mới đây, Thien Minh Rating vừa tiếp tục duy trì xếp hạng tín nhiệm BBB- (Triển vọng Ổn định) cho Miza Nghi Sơn nhờ biên lợi nhuận EBITDA của chúng tôi liên tục cải thiện. Miza đã phát hành thành công 150 tỷ đồng Trái phiếu Xanh kỳ hạn 7 năm, dưới sự thu xếp của Maybank mà không cần bảo lãnh thanh toán quốc tế - cho thấy niềm tin của thị trường đối với mô hình quản trị và tầm nhìn dài hạn của chúng tôi. Toàn bộ nguồn vốn này sẽ được phân bổ trực tiếp cho dự án PM5 để đầu tư máy móc, nâng cấp công nghệ xanh, quản lý nước thải bền vững và phát triển năng lượng tái tạo, qua đó định vị Miza là một mắt xích quan trọng trong chuỗi kinh tế tuần hoàn.

Và việc lên sàn HOSE, cũng là bước đi chiến lược của công ty, nhằm đa dạng kênh huy động vốn, tối ưu chi phí vốn - tài trợ cho các kế hoạch tăng trưởng của Miza.

Ngành bao bì tái chế khá nhạy cảm với nguồn cung nguyên liệu, việc thiếu hụt OCC và giá bột giấy biến động liệu có tác động tới mảng sản xuất - đang mang lại biên lợi nhuận cao cho Miza - ra sao, thưa ông?

Rủi ro nguyên liệu là rủi ro thường trực Về đầu vào, chúng tôi tận dụng tối đa mạng lưới thu mua nội địa và có chiến lược dự trữ tồn kho chiến lược (đã chốt giá từ sớm) để làm vùng đệm chống sốc trước các cú tăng giá cước vận tải.

Về sản xuất, rủi ro lớn nhất bào mòn lợi nhuận không chỉ là giá nguyên liệu, mà là tỷ lệ hao hụt và thời gian chết của máy (downtime). Năm nay, chúng tôi đưa vào áp dụng quy tắc "3 Không" với sản phẩm lỗi và chuẩn hóa quy trình Bảo dưỡng phòng ngừa (Preventive Maintenance). Hệ thống ERP được khai thác triệt để nhằm số hóa quy trình, tính toán tỷ lệ tiêu hao nguyên liệu trên từng cuộn giấy theo thời gian thực. Khi bạn tối ưu được từng kilogram OCC trên dây chuyền, biên lợi nhuận tự khắc được bảo vệ.

Miza đã ký MOU phát triển Khu Công Nghiệp điều này tác động thế nào đến giá trị cốt lõi của doanh nghiệp?

Vấn đề này thực sự đã chạm đến chính "trái tim" chiến lược của Miza trong thập kỷ tới. Vừa qua, Miza đã ký Biên bản ghi nhớ (MOU) với Ban Quản lý Khu Kinh tế Nghi Sơn để phát triển Dự án Khu công nghiệp sinh thái Miza với quy mô hơn 160 ha. Thị trường trước nay chỉ định giá Miza là một doanh nghiệp sản xuất giấy bao bì. Nhưng với sự kiện này, chúng tôi đang chính thức chuyển mình thành một "nền tảng hạ tầng công nghiệp sinh thái tích hợp". Bên cạnh mảng sản xuất khép kín tái chế 100% rác thải OCC, chúng tôi bước chân vào kinh doanh hạ tầng công nghiệp - mang lại dòng tiền đều, ổn định.

Khu kinh tế Nghi Sơn được định hướng là động lực tăng trưởng mới của Thanh Hóa trên bản đồ logistics quốc gia và là trọng điểm trong phát triển kinh tế tại miền Trung Việt Nam. Việc Miza ký kết MOU là bước đi quan trọng để hiện thực hóa quy hoạch chiến lược này.

Đây là bước đi phù hợp xu hướng đầu tư công vào hạ tầng KCN theo các nghị định mới của Chính phủ (Nghị định 31/2021, Luật Đất đai 2024, Nghị định 103/2024), đặt Miza vào trung tâm của làn sóng phát triển công nghiệp miền Trung giai đoạn 2026–2030.

Tú Anh