Thị trường chứng khoán không có cơ hội tăng điểm mạnh

Hiện nay, không nhiều nhà đầu tư chứng khoán tới các sàn giao dịch để theo dõi diễn biến thị trường hoặc đặt lệnh trực tiếp. Bởi thị trường diễn biến không theo các nguyên tắc cơ bản nên nhà đầu tư khó thực hiện cắt lỗ trước khi mã chứng khoán giảm điểm. Ngược lại, đặc điểm của thị trường đã tạo cho nhà đầu tư ảo vọng về sự tăng điểm của cổ phiếu. Vì vậy, nhà đầu tư đến sàn chứng khoán hiện nay chỉ theo thói quen, đa số không tham gia giao dịch. Một số nhà đầu tư đề nghị, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cần xây dựng kế hoạch phục hồi thị trường để nhà đầu tư yên tâm thực hiện giao dịch. Và nới lỏng chính sách tiền tệ để nhà đầu tư có thêm nguồn lực. Thực tế, trong điều kiện thông tin tài chính doanh nghiệp chưa minh bạch và chính sách thắt chặt tiền tệ như hiện nay, một số nhà đầu tư đã rút khỏi thị trường khi các chỉ số chứng khoán phục hồi chậm. Đặc biệt, các cá nhân, tổ chức vay tiền ngân hàng để đầu tư chứng khoán đang khó mọi bề do lãi suất cho vay cao, nộp thuế thu nhập cá nhân...

Với diễn biến thị trường như hiện nay, những nhà đầu tư hướng ngoại đã xem lại chiến thuật của mình. Lâu nay, lực đỡ chủ yếu của thị trường đến từ nhà đầu tư nước ngoài, nay chỉ cần họ giảm mua, ngưng mua là rất nhiều triển vọng thị trường sẽ giảm nhanh. Từ đầu năm 2010 đến nay khối nước ngoài đã mua ròng từ 15.000 - 16.000 tỷ đồng. Nhưng trong tháng 2 và tháng 3.2011, lượng mua và bán của nhà đầu tư nước ngoài đã khá cân bằng. Bên cạnh đó cũng có không ít nhà đầu tư vừa muốn thị trường lên để cổ súy cho cổ phiếu đang có của mình, nhưng cũng người lại mong ngóng thị trường xuống dốc để sẽ có thêm được chính cổ phiếu đó. Một số nhà đầu tư cho rằng, khi các chỉ số chứng khoán xoay quanh mức điểm thấp trong một thời gian dài thì tính thanh khoản của thị trường khó phục hồi. Mức đầu tư cho chứng khoán cao nên nếu thu nhập không tương xứng sẽ khó thu hút lượng tiền từ xã hội vào lĩnh vực này.

Bên cạnh đó, nhiều công ty niêm yết trên sàn TP Hồ Chí Minh và Hà Nội vẫn tiếp tục phát hành cổ phiếu thưởng để huy động vốn dù thị trường ảm đạm. Một nhà đầu tư cho biết, hoạt động này thực chất là bắt người kinh doanh chứng khoán nộp tiền thật để lấy về giấy tờ. Điều này trái ngược với mong muốn của nhà đầu tư hiện nay: thị trường phục hồi để có thể trao đổi thành công các cổ phiếu. Doanh nghiệp chỉ nên phát hành cổ phiếu thưởng khi thị trường phục hồi để huy động lượng vốn lớn, cũng như giảm rủi ro cho nhà đầu tư.

Theo một số chuyên gia, các yếu tố vĩ mô đang tạo sức ép đối với thị trường chứng khoán. Trong đó, lạm phát và lãi suất là những yếu tố có ảnh hưởng mạnh nhất. Đặc biệt, nhiều hàng hóa chủ lực tăng giá đã tạo áp lực lên việc kiềm chế lạm phát. Với điều kiện này, trong thời gian tới, Ngân hàng Nhà nước sẽ phải tiếp tục có những chính sách thắt chặt tiền tệ hơn nữa. Do vậy, trong quý II.2011, thị trường chứng khoán không có nhiều cơ hội tăng mạnh trở lại. Và sẽ phù hợp với nhà đầu tư có tầm nhìn trung và dài hạn hơn là nhóm đầu cơ cổ phiếu.

Với quan điểm đầu tư dài hạn, theo các chuyên gia chứng khoán, nhà đầu tư nên tập trung lựa chọn những doanh nghiệp đầu ngành có nền tảng cơ bản và sức bật tốt khi nền kinh tế bắt đầu có những dấu hiệu phục hồi. Đặc biệt là những doanh nghiệp có tiềm lực tài chính mạnh, đủ sức duy trì và phát triển hoạt động kinh doanh trong bối cảnh thắt chặt tiền tệ.

Phạm Hạnh